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　　東莞威達(dá)五金,廣東南鋼,惠州南鋼,珠海南鋼,冷軋鋼,冷軋中寬帶,冷軋帶鋼,冷軋板卷,東莞五金廠,惠州五金廠,珠海五金廠,廣州五金廠,東莞電解板,惠州電解板。華北地區(qū)的大型鋼貿(mào)企業(yè)原冶釩鈦(天津)科技發(fā)展有限公司、北京三江水貿(mào)易公司聯(lián)合新湖期貨和中證期貨，于11月8日—16日在華北地區(qū)進(jìn)行了為期8天的鋼材產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，對(duì)原料、流通環(huán)節(jié)以及終端需求情況進(jìn)行深入地了解，對(duì)后市研判提供支持。這是中國(guó)期貨業(yè)近幾年少有的大型現(xiàn)貨企業(yè)與期貨企業(yè)的合作大規(guī)模調(diào)研。

　　9—10月鋼價(jià)大幅下跌，其原因在于螺紋鋼旺季需求預(yù)期落空，使得供需格局出現(xiàn)失衡，鋼價(jià)大幅下挫。進(jìn)入10月，三大礦商對(duì)鐵礦石的主動(dòng)性降價(jià)使得礦價(jià)大幅下挫，從高位回落至130美元/噸，這在很大程度上助推了鋼價(jià)的進(jìn)一步下行。

　　鋼廠減產(chǎn)，供需呈現(xiàn)弱平衡

　　在鋼價(jià)大幅下挫的過(guò)程中，鋼廠的成本并沒(méi)有快速回落，仍然維持在較高的位置。在調(diào)研過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，大型鋼廠曾一度平均虧損超過(guò)300元/噸，而中小鋼廠虧損100元/噸，調(diào)坯軋材的鋼廠大部分停止生產(chǎn)，部分鋼廠也調(diào)整了高爐的產(chǎn)量。減產(chǎn)幅度最大時(shí)，華北地區(qū)鋼廠開(kāi)工率僅60%左右，每旬日均粗鋼產(chǎn)量由10月上旬的190萬(wàn)噸減至11月初的166萬(wàn)噸。

　　近期鋼價(jià)出現(xiàn)一定幅度反彈，原因在于鋼廠的減產(chǎn)使得短期內(nèi)市場(chǎng)資源緊缺，同時(shí)由于貿(mào)易商對(duì)后市不樂(lè)觀，10月以來(lái)均大幅壓低庫(kù)存。因此，近期受減產(chǎn)影響，鋼材供需格局處于弱平衡，鋼價(jià)呈現(xiàn)反彈并維持相對(duì)穩(wěn)定。

　　后市需求難言樂(lè)觀

　　在與貿(mào)易商的溝通中發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易商對(duì)于后市以及明年的需求普遍看淡。從商品房、保障房、基建等直接拉動(dòng)螺紋鋼需求的行業(yè)來(lái)看，普遍受制于資金狀況。據(jù)調(diào)研，商品房停工緩建率高達(dá)50%，而且由于專(zhuān)款專(zhuān)用、信貸收緊等問(wèn)題使得地產(chǎn)商資金明顯吃緊，房地產(chǎn)商普遍采取以銷(xiāo)售為主導(dǎo)來(lái)安排建設(shè)，只有已經(jīng)銷(xiāo)售出去的項(xiàng)目，才會(huì)安排施工。因此，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷仍將持續(xù)。保障房方面，雖然1—10月保障房開(kāi)工率已超過(guò)100%，但由于資金緊缺，大部分項(xiàng)目處于光挖坑而未施工的狀況。高鐵方面，由于高鐵事故使得全國(guó)范圍內(nèi)的高鐵項(xiàng)目基本處于停滯狀態(tài)，對(duì)螺紋鋼的需求戛然而止。

　　年底前，是否有可能出現(xiàn)冬儲(chǔ)行情?調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易商對(duì)于后市普遍不看好，明年的需求整體處于下滑的狀態(tài)，且弱于今年。另外，貿(mào)易商資金成本相對(duì)較高，一個(gè)月囤貨成本至少在50元/噸以上，貿(mào)易商普遍沒(méi)有主動(dòng)性囤貨的意愿。預(yù)計(jì)今年的冬儲(chǔ)行情將難以表現(xiàn)。

　　成本重心或?qū)⑾乱?/P>

　　近期礦價(jià)由130美元/噸反彈至150美元/噸以上，其原因在于：第一，鋼廠在低價(jià)陸續(xù)采購(gòu)，以攤低原料庫(kù)存均價(jià);第二，當(dāng)前也是鋼廠傳統(tǒng)的原料備貨時(shí)節(jié)，近期鋼廠的集中采購(gòu)，使得礦價(jià)出現(xiàn)反彈。不過(guò)，全球鐵礦石供需格局正在發(fā)生改變，全球的鐵礦石需求正在逐漸萎縮，鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)走弱。國(guó)內(nèi)鋼廠隨著低價(jià)礦的使用，成本重心將逐步下移，對(duì)于鋼價(jià)來(lái)說(shuō)，下行的空間將進(jìn)一步打開(kāi)，根據(jù)鋼廠備貨節(jié)奏，成本降低將在12月或1月逐步體現(xiàn)。

　　鋼廠利潤(rùn)回升或?qū)⒁l(fā)復(fù)產(chǎn)

　　近期鋼價(jià)的反彈以及成本重心的下移，或?qū)?dǎo)致鋼廠的利潤(rùn)有所恢復(fù)，虧損狀態(tài)將有所緩解，因此，不排除后期鋼廠有復(fù)產(chǎn)的可能。從近期調(diào)研的情況來(lái)看，鋼廠對(duì)貿(mào)易商的發(fā)貨量有所回升，部分鋼廠的開(kāi)工率由最低時(shí)的60%回升至80%左右，鋼廠有復(fù)產(chǎn)的跡象。

　　通過(guò)此次華北地區(qū)的鋼材調(diào)研，筆者認(rèn)為，短期市場(chǎng)由于鋼廠的減產(chǎn)效應(yīng)，使得供需格局處于弱平衡的狀態(tài)。但是，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷以及春節(jié)的臨近，工地將陸續(xù)停工，后市需求將逐步走弱，當(dāng)前的弱平衡狀態(tài)將被打破，同時(shí)加之成本重心的下移以及鋼廠可能出現(xiàn)的復(fù)產(chǎn)，都將加重供需格局的失衡，鋼價(jià)后市仍將回落。(鋼聯(lián)資訊)