亚洲AV中文无码字幕色本草,人与禽性视频77777,亚洲一区二区三区无码视频99热亚洲色精品国产88亚洲综合一区无码精品,欧美xxxx狂喷水喷水,日韩不卡一区二区三区里番本子纯肉侵犯肉全彩无码,jk国产精品福利在线观看,亚洲精品ty久久久久久久久久,经典三级一区二区三区视频

　　冷軋鋼、冷軋板、電解板,冷軋中寬帶,東莞冷軋鋼、惠州冷軋鋼,東莞、惠州冷軋中寬帶,東莞、惠州冷軋帶鋼,東莞、惠州冷軋板卷,東莞、惠州電解板,深圳冷軋中寬帶,廣州冷軋中寬帶,珠三角冷軋中寬帶。45#鋼,65Mn，東莞45#鋼，惠州45#鋼,東莞65Mn,惠州65Mn,廣州45#鋼,廣州65Mn,東莞45#剛加工生產(chǎn)第一品牌惠州南鋼,惠州45#鋼加工生產(chǎn)第一品牌惠州南鋼，東莞65Mn加工生產(chǎn)第一品牌惠州南鋼,惠州65Mn加工生產(chǎn)第一品牌惠州南鋼，深圳45#鋼,深圳65Mn,佛山45#鋼,佛山65Mn,重慶45#鋼,重慶65Mn,江浙45#鋼,江浙65Mn。冷軋中寬帶、中寬帶、東莞冷軋中寬帶、東莞中寬帶、惠州冷軋中寬帶、惠州中寬帶、東莞冷軋板、惠州冷軋板、東莞冷軋帶鋼、惠州冷軋帶鋼。1、驅(qū)動(dòng)因素、關(guān)鍵假設(shè)及主要預(yù)測(cè)

　　我們認(rèn)為鋼鐵行業(yè)基本面的核心驅(qū)動(dòng)因素為日均粗鋼產(chǎn)量212萬(wàn)噸、產(chǎn)能利用率連續(xù)兩個(gè)月維持在91%以上。

　　關(guān)鍵假設(shè)目前粗鋼產(chǎn)能約為8.5億噸左右。預(yù)測(cè)11月份粗鋼日均產(chǎn)量為196萬(wàn)噸，因此從基本面上尚不構(gòu)成推薦條件，投資主要考慮市場(chǎng)面。

　　2、我們有別于市場(chǎng)的判斷

　　首先，在8.5億噸左右的產(chǎn)能下，日均粗鋼產(chǎn)量低于212萬(wàn)噸時(shí)，行業(yè)產(chǎn)能利用率提升的效用有限，行業(yè)仍難以實(shí)現(xiàn)整體性盈利;其次，我們認(rèn)為鋼價(jià)漲跌首先取決于市場(chǎng)預(yù)期差的變化，然后是成本。

　　3、估值與投資建議

　　若日均粗鋼產(chǎn)量仍在212萬(wàn)噸以下，基本面不具備行業(yè)性大機(jī)會(huì)，此時(shí)投資主要考慮從估值方面推動(dòng)，即從PB和資產(chǎn)負(fù)債表推動(dòng)，投資思路為重點(diǎn)關(guān)注受周期股推動(dòng)的估值上漲，以及具備安全邊際的個(gè)股的選擇。個(gè)股選擇上主要考慮上市公司總市值與其真實(shí)價(jià)值的比較，真實(shí)價(jià)值包括兩部分：凈資產(chǎn)價(jià)值及盈利價(jià)值。市值低于真實(shí)價(jià)值越多的公司其相對(duì)投資價(jià)值越大。此外，由于鋼價(jià)下跌將給下游鋼管、鋼絲繩類(lèi)公司帶來(lái)一定業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，因此短期也給與一定關(guān)注。若日均粗鋼產(chǎn)量達(dá)到212萬(wàn)噸以上，將具備行業(yè)性的大機(jī)會(huì)，此時(shí)可從基本面上推薦鋼鐵，推薦業(yè)績(jī)彈性高的個(gè)股。

　　4、股價(jià)表現(xiàn)的催化劑

　　基本面：整體需求超預(yù)期。市場(chǎng)面：鋼鐵股走勢(shì)明顯落后于其它周期股，帶來(lái)的補(bǔ)漲機(jī)會(huì);鋼鐵股漲幅緩慢帶來(lái)的相對(duì)估值提升動(dòng)力。

　　5、主要風(fēng)險(xiǎn)因素

　　整體需求低于預(yù)期;周期股整體性的大幅下滑。(海鑫信息)