鋼材到底值多少錢?
周二螺紋鋼期貨主力合約1201以4153(元/噸,下同)開盤,最高上試4164,最低下探4088,收報(bào)4089,下跌154或3.63%;成交量138.7萬手,較上個交易日減少11.13萬手,但仍處高位;持倉66.8萬手,較上個交易日減少9.3萬手。鋼材價(jià)格今年2月至今的大熊市,跌至今日幅度也達(dá)1195,為螺紋鋼期貨上市以來第二大的跌幅,距離09年8月的調(diào)整幅度1387也只剩下192的價(jià)差,如若本輪調(diào)整也將跌出1387元,那么價(jià)格將會見到3897。而查照熱軋價(jià)格歷史走勢,08年金融危機(jī)的半年里,熱軋鋼價(jià)的跌幅由5755跌至2670,跌幅為54%;而本輪的調(diào)整至今幅度僅為23%。本輪調(diào)整以來,國內(nèi)熱軋卷板走勢相對于螺紋鋼的表現(xiàn)為強(qiáng),而目前的熱軋卷板走勢并未出現(xiàn)惡性沽空,目前價(jià)格仍在4000上方,假如熱軋的市場底在2670,那么螺紋鋼的市場底在何處?而我們可以看到,螺紋鋼至上市以來至今的最低價(jià)為3520,可視為市場底。
面對本輪深跌,筆者一直在思考一個問題,螺紋鋼的內(nèi)部價(jià)值何在?是簡單的生產(chǎn)成本加宏觀預(yù)期還是商品屬性和金融屬性的混合體,在市場紛紛看空的市勢下,已經(jīng)沒有人再去考慮螺紋鋼其自身的內(nèi)在價(jià)值到底構(gòu)建出的市場底部在何處?所有的不利因素都匯集成期市的沽空力量,粉碎所有的技術(shù)支撐,價(jià)格持續(xù)下跌,加重了商家恐慌的心態(tài),紛紛拉低現(xiàn)貨價(jià)格尋求出貨,從而繼續(xù)向期市施壓。繼周一鋼價(jià)一天之內(nèi)連破4300,4200關(guān)口之后,鋼價(jià)周二再下一城,攻破4100。從目前的走勢來看,持續(xù)的放量和大幅度的下探,好似市場預(yù)期一般平靜,市場并未出現(xiàn)急劇恐慌的心態(tài)和哀嚎的聲音,反應(yīng)在盤中的表現(xiàn)就是下跌的很健康很穩(wěn)定。如若我們拿螺紋鋼上市時的3520作為其價(jià)值作為市場底時,那么今天的宏觀政策是否足夠好于09年4月,那時的A股指數(shù)正由1664攀升,一些列的利好政策將A股帶入一個相對安全的波動區(qū)域,而將螺紋鋼帶至近5000的膨脹區(qū)域,后市下跌超過1300來回應(yīng)其螺紋鋼本身的價(jià)格應(yīng)在3600價(jià)位,而加之通脹的因素,螺紋鋼下一個底部出現(xiàn)在4042價(jià)位,是否我們可以用前3次的市場底部做一個加權(quán)平均來換取今時市場的價(jià)值底部所在?那么也就是3724水平。
熊市路漫漫,熱軋卷板作為鋼價(jià)歷史的參考作用還在于,歷史上熱軋卷板最長的熊市調(diào)整至今市場為9個月,是否可以說,鋼價(jià)在11月會觸底?只有事后才能知曉。
周二國內(nèi)資本市場全線退守,滬指一度在2400點(diǎn)有所反復(fù)表現(xiàn)后午盤失守,推出2800一線,Chinaspcc宏觀分析麥格(mage)認(rèn)為,滬指跌破2400點(diǎn)關(guān)口,宣告了這波反彈仍有新高的可能,后市將繼續(xù)調(diào)整。商品市場,18日均遭重挫,多個品種跌幅超過3%,其中橡膠尾盤跌停。有色金屬完成了上周的反彈后,本周應(yīng)會打會原型。
周二時段,國家統(tǒng)計(jì)局公布了2011年第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)顯示同比增長9.1%,前三季度同比增9.4%,略低于市場預(yù)期的9.2%季度增長值。社會消費(fèi)品零售總額同比增長17.0%,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長14.2%。華寶信托分析師聶文分析稱四季度和明年一季度GDP將會繼續(xù)回落至8.5%左右。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心發(fā)布的《中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測與分析》研究報(bào)告預(yù)計(jì),未來CPI同比漲幅將繼續(xù)回落,全年漲幅料為5.5%,且未來中國經(jīng)濟(jì)增長減速難以避免。
現(xiàn)貨方面,據(jù)中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)(www.gtxh.com)數(shù)據(jù)顯示,18日國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場繼續(xù)下跌,上海三級大螺紋鋼下跌20元,北京、天津下跌30-50元。原料方面,Mysteel進(jìn)口礦指數(shù)繼續(xù)下降,63.5/63%印粉指數(shù)降1為165美元; 63.5%印粉主流報(bào)1250-1260元,再跌10元。華北鐵粉市場下跌,唐山、代縣、武安等地跌10-65元/噸不等;今日下午唐山鋼坯再跌20元,成交疲弱。
展望后市,鋼價(jià)跌入“無人區(qū)”后,技術(shù)分析已經(jīng)失去了意義,短期的價(jià)格嚴(yán)重拋離均線仍不能帶給鋼價(jià)以反彈的動力,今日市場在鞍鋼武鋼大幅調(diào)低出廠價(jià)以及淡水河谷下調(diào)四季度售價(jià)使得有了新的做空理由。而當(dāng)這些潛在的警報(bào)一一解除做到利空出盡時也許鋼價(jià)才有反彈的可能,而后市我們?nèi)詫㈥P(guān)注鋼廠調(diào)價(jià)是否見底?鐵礦石價(jià)格的跌勢是否延續(xù)?BDI指數(shù)會否反轉(zhuǎn)向下?以及“南材北下”的趨勢影響。筆者認(rèn)為,目前的行情,就像失去了兩條腿,一條是宏觀政策,一條是現(xiàn)貨供需,有了一條,鋼價(jià)只能站立,時不時顛兩步,而長時間缺失的另一條腿宏觀政策面,將嚴(yán)重影響鋼價(jià)起步開跑。
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