透過鋼材成本 分析下半年鋼價漲跌
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答：現(xiàn)在到8月之間，市場行情將是見底回升的階段，鋼廠低價拋貨已經(jīng)有些時日，即使再出低價資源對市場的刺激作用已經(jīng)大大減弱;加上市場庫存不高，部分規(guī)格出現(xiàn)緊缺，下游用戶從6月底就開始保持觀望，經(jīng)歷了一個多月的持幣觀望，在價格穩(wěn)定之后有重返市場采購的需要，價格一旦穩(wěn)定下游企業(yè)用鋼量將表現(xiàn)為階段性快速放大，也為行情反彈提供了支撐。2012年下半年鋼材仍處熊市，短期內(nèi)可能出現(xiàn)超跌之后的反彈，也就是階段性的底部已經(jīng)出現(xiàn)，但年底繼續(xù)創(chuàng)下新低的可能性仍大。
問題二：2012年下半年什么時候可以建倉，后期行情是漲還是跌?
答：目前，鋼材成品在兩周之內(nèi)已經(jīng)跌落500元，而原材料價格開始補(bǔ)跌，但礦石的跌幅也已經(jīng)達(dá)到9.42%，普氏指數(shù)預(yù)計在120美金附近徘徊一段時間。螺紋鋼在3500以上、中厚板3500以上、熱卷3600以上鋼廠是不會有減產(chǎn)愿望的，無論國有鋼廠、民營鋼廠，已經(jīng)到了競爭白熱化、刺刀見紅的階段，現(xiàn)在雖然生存艱難，但是誰要是減產(chǎn)可能就永遠(yuǎn)從市場上退出了，不流盡最后一滴血沒有哪個鋼廠老板愿意甘心退出。雖然國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差，但并不支撐鋼價的無限下跌。飛流直下上千元的跌幅與當(dāng)前的市場狀況并不相符。因此，在經(jīng)歷了價格的慢跌、快跌、恐慌性殺跌之后仍然被悲觀情緒所籠罩，那就顯得過于受市場情緒所左右。因此，現(xiàn)在的鋼材價格屬于底部區(qū)域，上海螺紋鋼3600元，中板3700元左右，熱卷3650元都可以建倉。也許后期價格可能還有50-100元的下降空間，但到時候價格反彈時機(jī)來臨，市場報價瞬間反彈，真正在最低價格買進(jìn)不一定能大批量的建倉。雖然行情整體走勢低迷，但是下半年價格漲跌的節(jié)奏還需要好好把握，如同經(jīng)歷了5月份的下跌迎來6-7月上旬的緩沖一樣，在7月中下旬的恐慌性下跌之后，我們預(yù)計8月份將是超跌反彈行情，9月份可能為緩沖階段，由于經(jīng)濟(jì)總體形勢不好，節(jié)后上漲的空間也不會很大，但是小周期、小波段的上漲仍可能出現(xiàn);接近年底，銀行回籠資金的力度更強(qiáng)，而在8-9月份的緩沖之后，國內(nèi)粗鋼供應(yīng)可能再次創(chuàng)出高點(diǎn)，對年底10-11月份的市場走勢形成壓力，因此2012年年度最艱難的時刻可能出現(xiàn)在10-11月份。
問題三：鋼廠成本到底是什么水平?
答：按當(dāng)前港口61.5%的PB粉價格900元、焦炭價格1500元來算，現(xiàn)在的鐵水生產(chǎn)成本約在2500元左右;從鐵水到鋼水然后從連鑄連軋出來的鋼坯生產(chǎn)成本預(yù)估在3100元左右，國內(nèi)二級螺紋鋼的生產(chǎn)成本在3400-3500元之間，熱軋卷板的生產(chǎn)成本在3600元左右。而一個月以前，61.5的PB粉價格仍在1000元以上、焦炭價格仍高達(dá)1800元，按一個月以前原材料的價格水平計算，鋼坯的生產(chǎn)成本為3400-3500元，螺紋鋼的成本在3700-3800元，熱軋卷板的成本在3900-4000元，也就是說經(jīng)歷了礦石、焦炭的下跌之后，至少為鋼廠節(jié)省300-400元的成本降幅。
問題四：下半年貿(mào)易商和終端用戶何時可以吃貨?
答：要順勢而為。鋼廠的協(xié)議量還是需要執(zhí)行，但是不要過量。下半年國家投資仍可能擴(kuò)大拉動經(jīng)濟(jì)增長，央行的貨幣政策仍有待寬松，但不會過于寬松，高通貨膨脹已經(jīng)讓人們飽受其苦，因此央行對貨幣的投放也持謹(jǐn)慎的態(tài)度，重要的就是保住全年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平維持8%左右的增速。從市場的漲跌節(jié)奏來看，貿(mào)易商在7月底從市場上嘗試建立50%左右的庫存，如果鋼廠訂貨價格與當(dāng)前市場價格持平或者略低，則可加大訂貨比例;而終端用戶下半年的采購計劃可以從8-9月份陸續(xù)從鋼廠加大訂貨比例，畢竟目前的出廠價格處于相對低位，也是價格的底部區(qū)域，至少未來三個月內(nèi)鋼廠價格大幅下降的空間有限，因此采購備貨周期延長到2-3個月是理智的。
問題五：2012年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量會到什么水平?
答：2012年上半年，全國粗鋼產(chǎn)量為3.57億噸，同比增長1.8%;鋼材產(chǎn)量4.67億噸萬噸，增長6.1%，鐵礦砂進(jìn)口3.66億噸，增長9.7%。鋼材出口2725萬噸，增長12.1%。雖然國內(nèi)鋼廠沒有出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)的現(xiàn)象，但各鋼廠開始有意識的對高爐、軋機(jī)進(jìn)行維護(hù)或者檢修，規(guī)模不大以例行檢修為主，多多少少都影響一些產(chǎn)量，因此7-8月份粗鋼可能有小幅回落;而作為金九銀十的季節(jié)，價格可能出現(xiàn)跌后反彈，加上原料價格補(bǔ)跌之后，鋼廠可能重新獲得生產(chǎn)的動力，加上對全年產(chǎn)量進(jìn)入沖刺階段，9-10月份可能再創(chuàng)下高點(diǎn)。但總體來說，經(jīng)歷了5月、7月的價格下跌，鋼廠的生產(chǎn)在下半年將變得謹(jǐn)慎，銀行的信貸資金規(guī)模縮小、周期縮短，都限制了鋼廠的盲目擴(kuò)大生產(chǎn)，下半年粗鋼產(chǎn)量可能比上半年略低，預(yù)估下半年的粗鋼產(chǎn)量水平在3.45-3.5億噸，則全年的粗鋼產(chǎn)量水平在7億噸左右。鋼材出口在下半年可能再次萎縮，全年鋼廠出口在4500萬噸左右。
問題六：歐債危機(jī)對中國影響有多大?
答：歐債危機(jī)一旦爆發(fā)，其影響的多方面的，目前全球金融市場一體化的趨勢越來越明顯，猶如當(dāng)年雷曼兄弟倒閉后的多米諾骨牌效應(yīng)，這意味著，危機(jī)會迅速從歐洲蔓延到美國、東南亞等重要經(jīng)濟(jì)體。如果歐債危機(jī)一旦爆發(fā)，則金融市場動蕩加劇，存在著債務(wù)危機(jī)與銀行危機(jī)并發(fā)的可能性。對我國主要有兩方面的影響：
1、全球經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景變得黯淡，我國出口受的影響很大。中國對歐洲的出口占到總出口量的20%，其地位比美國市場還大。自2009年12月以來，人民幣對歐元的實(shí)際匯率已升值了15%以上。雖然鋼材出口不多，但是對國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響明顯，對國內(nèi)金融市場的沖擊效應(yīng)體現(xiàn)速度較快。
2、目前人民幣匯率保持相對平衡，持續(xù)長時間貶值的可能性很小。如果歐洲主權(quán)信用危機(jī)的爆發(fā)，則可能導(dǎo)致更大規(guī)模的短期國際資本流入中國，進(jìn)一步加大了中國國內(nèi)的沖銷壓力，從而加劇了流動性過剩與資產(chǎn)價格泡沫。該信息來源：海鑫信息
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