型材：政策利好產(chǎn)能逐步釋放
中報(bào)業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。公司10年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.94億元，同比下滑約8.33%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)9690.5萬(wàn)元，同比下滑18%，折合EPS0.27元，業(yè)績(jī)略低于我們的預(yù)期0.3元。其中二季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.66億元，較09年同期下滑11%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)6476萬(wàn)元，折合EPS0.19元，同比下滑25%，環(huán)比提高129%。公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期主要原因?yàn)槭芴鞖庥绊?，型材銷量低于預(yù)期。
受天氣異常影響，產(chǎn)品銷量低于預(yù)期。由于10年上半年北方地區(qū)天氣寒冷，南方地區(qū)降雨頻繁，各地施工受到影響，我們預(yù)計(jì)公司上半年型材銷售約在22萬(wàn)噸，低于我們的預(yù)期25萬(wàn)噸。業(yè)績(jī)同比下滑主要原因?yàn)镻VC價(jià)格(成本占比達(dá)70%-80%)上漲，導(dǎo)致上半年毛利率僅為12%，同比下滑4%，公司目前PVC成本約在7300-7500元/噸(含稅)，較09年6500元/噸提高約15%。
加強(qiáng)渠道建設(shè)，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司計(jì)劃將產(chǎn)品從型材向門(mén)窗轉(zhuǎn)變，起步階段公司主要通過(guò)建立門(mén)窗展示廳，從傳統(tǒng)制造業(yè)向擁有品牌附加值的消費(fèi)服務(wù)行業(yè)轉(zhuǎn)型。目前公司已在已在昆明和貴陽(yáng)建立展示廳，上海也正在考察(宜山路或者百安居等)，主要為中高檔建材市場(chǎng)，未來(lái)建立昆明、寧波、貴陽(yáng)、上海四家門(mén)店。同時(shí)公司也積極進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高彩色型材銷量占比，09年實(shí)現(xiàn)彩色型材銷售約5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)10年可提高至7萬(wàn)噸。
不斷完善布局，未來(lái)產(chǎn)能逐步釋放。公司目前型材產(chǎn)能58萬(wàn)噸，2010年新增產(chǎn)能包括新疆烏魯木齊2萬(wàn)噸型材，2萬(wàn)噸門(mén)窗以及成都地區(qū)4萬(wàn)噸型材，其中新疆項(xiàng)目已開(kāi)始試生產(chǎn)，成都項(xiàng)目約在10月投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2010年公司整體產(chǎn)能達(dá)到66萬(wàn)噸，公司在產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)，布局也將逐步完善。
背景資料：
近日，由發(fā)改委、住建部編制的“綠色節(jié)能建筑行動(dòng)方案”已經(jīng)過(guò)半年的征求意見(jiàn)，近期有望出臺(tái)。該方案主要目標(biāo)是：“十二五”期間城鎮(zhèn)及農(nóng)村新建綠色建筑11億平方米，對(duì)5.7億平方米建筑進(jìn)行節(jié)能改造;2017年起，城鎮(zhèn)新建建筑全部執(zhí)行綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)等。
分析人士認(rèn)為，這意味著上述領(lǐng)域上萬(wàn)億元的巨大市場(chǎng)將加速形成。方案涉及建筑設(shè)計(jì)、建材、智能管理等多個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，對(duì)于相關(guān)上市公司將帶來(lái)巨大成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
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