7月份鋼鐵行業(yè)PMI為52.5% 行業(yè)形勢有所改善
從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，7月份為52.5%，年內(nèi)第二次處在50%的榮枯線以上。尤其是反映需求端變化的新訂單指數(shù)和成本端變化的購進價格指數(shù)明顯上升，而產(chǎn)成品庫存指數(shù)大幅下降，顯示出市場積極因素積聚，對后市預期良好。但值得注意的是，7月份生產(chǎn)指數(shù)仍居高位，鋼企對后期需求預期強烈，如果環(huán)保政策、淘汰落后產(chǎn)能執(zhí)行不到位，未來粗鋼產(chǎn)量可能繼續(xù)回升。整體來看，在穩(wěn)增長逐步出臺和落實的刺激下，市場對于后期用鋼需求釋放的預期較強，國內(nèi)鋼價有望獲得提振。但市場價格經(jīng)過了近一個月的大幅拉漲后，繼續(xù)上行的動力也略顯不足，預計將以震蕩趨穩(wěn)運行為主。
一、粗鋼產(chǎn)量維持高位
7月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為52.6%，顯示隨著鋼材價格反彈，噸鋼毛利改善，企業(yè)復產(chǎn)積極，產(chǎn)量提升。最新調(diào)查結果顯示，截至7月26日，全國163家樣本鋼廠的高爐開工率為89.87%，較前一周增加0.76%;其中，有33家鋼廠高爐檢修，較前一周減少1家。此外，樣本企業(yè)中有 68.1%的鋼廠盈利，較前一周增6.14%，盈利企業(yè)繼續(xù)增加。另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，7月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量213.03萬噸，環(huán)比7月上旬回升了 1.34%。同期重點鋼企粗鋼日產(chǎn)量回升，重點鋼企粗鋼日產(chǎn)量為171.84萬噸，環(huán)比7月上旬增加了1.4%。
不過，7月份同生產(chǎn)相關的采購活動則呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢。當月采購量指數(shù)和原材料庫存指數(shù)均處于50%以下的收縮區(qū)間，均為45.6%。從這兩個指數(shù)的變化情況來看，我們認為“環(huán)保政策”仍是懸在鋼企復產(chǎn)頭上的一把利劍，短期內(nèi)鋼企大規(guī)模復產(chǎn)的可能性偏低，同時隨著原料價格的大幅上揚，礦商仍盼漲，出貨不積極，鋼廠到貨有限。后期產(chǎn)量如何變化的關鍵就是“環(huán)保政策”能否執(zhí)行到位，否則在穩(wěn)增長預期和即將到來的“金九銀十”旺季吸引下，鋼廠存在為后期備貨而繼續(xù)增產(chǎn)的愿望。
二、終端需求淡季不淡
7月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)為57.3%，顯示市場需求回升。從生產(chǎn)企業(yè)來看，雖行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，但鋼材銷售數(shù)據(jù)卻表現(xiàn)不俗。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月中旬82家重點鋼鐵企業(yè)鋼材日均銷量148.05萬噸，較6月中旬大幅增長了11%。
從市場來看，商品現(xiàn)貨交易平臺西本新干線的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷5月(6.8-7.7)終端采購量環(huán)比回落12.48%，但同比大幅增長 27.4%，終端需求釋放盡管環(huán)比季節(jié)性回落，但同比出現(xiàn)大幅增長，需求釋放總體超出預期。隨著鋼價上漲趨勢的明朗以及市場信心的趨強，中間商主動補庫積極性也明顯提升，市場整體交易氣氛較為活躍，對鋼價走勢形成較強支撐。
三、“去庫存化”效果明顯
7月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)處于33.6%的低位，顯示當前市場“去庫存化”效果明顯，后期庫存壓力有望繼續(xù)緩解。從市場統(tǒng)計來看，截至 7月26日，全國重點城市五大品種鋼材社會庫存總量為1527.37萬噸，較前一周下降33.16萬噸，連續(xù)第十九周下降。另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，7月中旬82 家重點鋼鐵企業(yè)鋼材旬末庫存1310萬噸，較6月中旬減少3.32%，旬末庫存量相當于日產(chǎn)量7.72天，比6月中旬下降0.26天，高于13年均值 0.12天;旬末庫存量相當于日銷售量8.85天，比6月中旬下降1.13天，比13年平均水平低了0.4天。
四、成本重心上揚
7月份，鋼鐵行業(yè)購進價格指數(shù)高位運行，達到63.2%。該指數(shù)錄得高位，顯示當前鋼市成本重心上升明顯，對市場價格支撐力度增強。7月份以來，隨著鋼價大幅反彈，鋼廠盈利增加后，出現(xiàn)了一輪較為集中的原材料補庫存操作，當月進口鐵礦石、鋼坯等原材料價格緊隨現(xiàn)貨鋼價強勢拉漲。7月份進口鐵礦石價格快速上漲，單月漲幅達到11.78%，鋼坯和廢鋼漲幅也分別達到8.6%和7.9%。從市場情況來看，當前鋼廠提價補庫意向逐漸增強，但到貨情況依然不理想，中小鋼廠庫存偏緊，短期內(nèi)原料價格仍有一定的上漲空間。不過，隨著國家環(huán)保治理、淘汰落后產(chǎn)能力度加大，鋼廠開工或出現(xiàn)下降，對原材料需求量將有所減弱，在這種情況下，我們認為鋼鐵爐料市場或進入一輪高位盤整期。
五、鋼價大幅上漲
受終端需求淡季不淡、原料價格大幅上漲，以及出口持續(xù)保持高位等因素的推動，7月份國內(nèi)鋼價大幅上漲。截止7月31日，西本指數(shù)報在3620 元/噸，較上月末上漲230元/噸，月漲幅達6.78%。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月中旬82家重點企業(yè)鋼材旬均售價報3925元/噸，環(huán)比7月上旬上漲了 0.8%;細分品種看，本旬長材銷售價格報3942元/噸，環(huán)比上漲1.06%，板材銷售價格4214元/噸，環(huán)比上漲了4.29%，管材本旬均價報 5201元/噸，環(huán)比上升了2.78%。
六、資金面環(huán)比6月有所改善
隨著6月“錢荒”陣痛逐漸消退，整個7月份，央行一直沒有在公開市場上進行回籠操作，此間公開市場到期央票與正回購規(guī)模合計2910億元，再加上7月最后一周央行進行了170億元逆回購，7月公開市場實現(xiàn)資金凈投放3080億元。7月份市場資金利率較6月份總體大幅回落，但在7月下旬再度出現(xiàn)回升的現(xiàn)象。7月份，國務院辦公廳發(fā)文提出十條關于金融支持經(jīng)濟結構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見，其核心是盤活存量資金，用好增量資金。其中指出嚴禁對產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)違規(guī)建設項目提供任何形式的新增授信和直接融資，防止盲目投資加劇產(chǎn)能過剩。作為產(chǎn)能嚴重過剩的鋼鐵行業(yè)，將面臨更加嚴格的信貸限制，鋼鐵行業(yè)資金緊張的局面也難以改變。
綜合上述情況分析，目前，對市場有利的因素仍占據(jù)主導地位，無論從宏觀面角度而言，還是從市場供需而言，市場積極因素逐步增加。從政策層面來看，近期國家盡管沒有出臺大規(guī)模刺激經(jīng)濟政策，但已開始密集出臺一些有針對性的穩(wěn)增長政策，近期召開的六次國務院常務會議分別部署了棚戶區(qū)改造、節(jié)能環(huán)保、城市基礎設施、加快中西部和貧困地區(qū)鐵路建設、推動進出口穩(wěn)定發(fā)展等諸多政策措施，政府主導的投資將有望加快。雖然近兩個月全國固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速仍在回落，但結合土地成交數(shù)據(jù)的回暖，預計將逐步向新開工、投資傳導，將提振三季度的投資和新開工數(shù)據(jù)。另外在穩(wěn)增長預期較好的情況下，原材料市場還有繼續(xù)上漲的沖動，原材料成本支撐力度依然較強。
但是市場價格經(jīng)過了近一個月的大幅拉漲后，繼續(xù)上行的動力也略顯不足。下游市場仍需時間來消化市場價格的上漲，市場前期低價資源也面臨一定的獲利套現(xiàn)壓力。從目前的市場情況來看，在鋼企利潤逐漸回升下，鋼廠較高的生產(chǎn)積極性可能會延續(xù)，而剛剛有所緩和的供求矛盾也會進一步突顯。結合這些情況來看，預計未來一段時間內(nèi)，國內(nèi)鋼市或以震蕩盤整為主，價格逐漸趨穩(wěn)。
(建筑時報)
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