解讀5月份PMI 鋼價(jià)短期難有上漲基礎(chǔ)
45#鋼,65Mn,電解板,冷軋中寬帶,東莞、惠州冷軋鋼,東莞、惠州冷軋中寬帶,東莞、惠州冷軋帶鋼,東莞、惠州冷軋板卷,東莞、惠州電解板,深圳冷軋中寬帶,廣州冷軋中寬帶,珠三角冷軋中寬帶。6月1日，統(tǒng)計(jì)局公布5月份中國(guó)制造業(yè)經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)(PMI)為50.4%，較上月大幅降低2.9%，連續(xù)6個(gè)月保持在50點(diǎn)枯榮線以上;但經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)回落的趨勢(shì)依舊。中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)分析師認(rèn)為，在這種大勢(shì)下，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的走勢(shì)還是疲軟為主，盡管月底在密集的重大投資利好刺激下有企穩(wěn)反彈的跡象，但是基本面甚為脆弱，后期鋼價(jià)不具備大幅上漲的基礎(chǔ)。
從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的PMI指數(shù)來(lái)看，各項(xiàng)指標(biāo)均和鋼鐵行業(yè)實(shí)際走勢(shì)整體符合，5月份鋼價(jià)、鐵礦石等原材料價(jià)格處于持續(xù)走低過(guò)程，同時(shí)粗鋼產(chǎn)能繼續(xù)保持高位，下游需求量萎靡難起，整體形勢(shì)并無(wú)反轉(zhuǎn)跡象。
就5月份PMI數(shù)據(jù)所反應(yīng)的情況來(lái)看，5月份新訂單指數(shù)為49.8%，比上月下降4.7個(gè)百分點(diǎn)，回落至枯榮線以下，專用設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)和鐵路船舶航空航天運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)等10個(gè)行業(yè)低于50%。則說(shuō)明后期我國(guó)的工業(yè)制造水平繼續(xù)呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，鋼材下游終端企業(yè)的開(kāi)工率將呈現(xiàn)繼續(xù)降低的走向。對(duì)鋼材需求量難有上升的可能，數(shù)據(jù)顯示6月份鋼材的需求基本面將繼續(xù)表現(xiàn)疲軟走勢(shì)，對(duì)鋼價(jià)的本輪反彈難以提供更多的拉動(dòng)力。
至于我們寄予厚望的重大項(xiàng)目投資提速等一系列近期出臺(tái)的“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策，對(duì)于未來(lái)制造業(yè)的提升將會(huì)有明顯的效果，但具有普遍的時(shí)間滯后性，無(wú)論是鋼鐵項(xiàng)目投資還是其他鐵路、高速公路等基建項(xiàng)目投資，都還需要一個(gè)較長(zhǎng)的前期準(zhǔn)備過(guò)程，要想實(shí)現(xiàn)真正的產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)效應(yīng)，還得等待一段時(shí)間。所以說(shuō)，暫時(shí)性的利好也就緊緊止步于市場(chǎng)心態(tài)上的好轉(zhuǎn)，對(duì)后期投資行情預(yù)期的增強(qiáng);即使鋼價(jià)因此出現(xiàn)反彈，但一旦終端需求沒(méi)有及時(shí)跟進(jìn)，短期內(nèi)鋼價(jià)還得重回震蕩筑底行情，繼續(xù)等待需求釋放。同時(shí)從出口指數(shù)來(lái)看，也是繼續(xù)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，由于世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)并無(wú)明顯回暖趨勢(shì)，導(dǎo)致我國(guó)的鋼材出口量難以增長(zhǎng)，從而加重國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷售壓力。
另外，原材料庫(kù)存指數(shù)也呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，就鋼鐵行業(yè)而言，首先是鋼廠內(nèi)部的鐵礦石、鋼坯等原材料庫(kù)存降至最低;隨著原料價(jià)格的持續(xù)走低以及成品鋼材價(jià)格的弱勢(shì)，鋼廠在保持高位產(chǎn)能盡快消耗高價(jià)原料庫(kù)存外，對(duì)現(xiàn)階段的原材料的采購(gòu)均表現(xiàn)出相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，采購(gòu)量十分的稀少，造成原材料市場(chǎng)成交日益下滑，在5月中下旬開(kāi)始甚至出現(xiàn)鋼廠和中國(guó)選礦商寧愿支付違約金也要要求海外礦山延遲向中國(guó)發(fā)貨，到6月初，原料價(jià)格雖然暫時(shí)企穩(wěn)，但后期想借利好趁勢(shì)反彈，還存在一定的難度，我們認(rèn)為6月份后，鋼廠集中檢修的情況必然增多，產(chǎn)能穩(wěn)步下滑的可能性較大。
其次是下游行業(yè)對(duì)鋼材等原料庫(kù)存的降低;在終端用戶“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的傳統(tǒng)心態(tài)影響下，采購(gòu)力度明顯不夠;一是因?yàn)楣こ梯^少，暫無(wú)補(bǔ)庫(kù)存的必要，另外一個(gè)方面是終端資金有限，采購(gòu)能力也就相對(duì)減弱;終端工程的鋼材消耗能力始終處于相對(duì)低位，是制約其采購(gòu)意愿低下的主要因素。
以上因素，直接導(dǎo)致鋼廠內(nèi)部庫(kù)存呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，目前的鋼鐵行業(yè)整體表現(xiàn)為，鋼材市場(chǎng)庫(kù)存低位運(yùn)行，鋼廠內(nèi)部則在不斷的高產(chǎn)及代理商執(zhí)行量不完整的雙重壓力下庫(kù)存量節(jié)節(jié)高升，造成鋼企資金回籠壓力較大，特別是中小鋼廠，將嚴(yán)重影響后期繼續(xù)生產(chǎn)活動(dòng)的順利進(jìn)行。
總體而言，盡管國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)的一攬子計(jì)劃項(xiàng)目正在加速審批;對(duì)市場(chǎng)造成密集利好;或許鋼價(jià)會(huì)在強(qiáng)烈的向好預(yù)期行情指引下出現(xiàn)短期的試探性反彈;但從PMI制造業(yè)指數(shù)反映出來(lái)的經(jīng)濟(jì)回落依舊;加上季節(jié)性不利因素的作用，我們認(rèn)為鋼材下游的終端需求基本面難以有大的釋放，或繼續(xù)維持疲軟，鋼價(jià)尚不具備長(zhǎng)期反彈的基礎(chǔ)。該信息來(lái)源：海鑫信息
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