基差貿(mào)易在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)“生根發(fā)芽”
首單焦炭基差貿(mào)易合同誕生,鋼材基差貿(mào)易或不久面世
國(guó)內(nèi)有色金屬、大豆行業(yè)運(yùn)用較成熟的基差定價(jià)模式,正在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)“生根發(fā)芽”。
近日,旭陽(yáng)煤化工集團(tuán)有限公司(下稱旭陽(yáng)集團(tuán))與永安資本管理有限公司(永安期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司,下稱永安資本)在北京簽訂國(guó)內(nèi)首單焦炭基差貿(mào)易合同。
7月下旬,日照鋼鐵集團(tuán)分別與永安資本、中信寰球商貿(mào)(上海)有限公司簽訂鐵礦石基差貿(mào)易合同,之后鐵礦石上下游企業(yè)都開始重新審視這種新的定價(jià)模式。
據(jù)永安資本相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,基差貿(mào)易合同實(shí)質(zhì)上就是一個(gè)現(xiàn)貨合同,只是在定價(jià)的時(shí)候參考并使用了期貨價(jià)格,使現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)模式從“一口價(jià)”改為“期貨+基差”。
多年來(lái),國(guó)內(nèi)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)以及鐵礦石行業(yè)普遍采用的是“一口價(jià)”現(xiàn)貨定價(jià)模式。目前,煤焦鋼產(chǎn)業(yè)面臨多重困境,迫切需要通過(guò)新的定價(jià)模式來(lái)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí),大商所焦煤、焦炭期貨市場(chǎng)運(yùn)行日趨成熟,依托焦煤、焦炭期貨價(jià)格為基準(zhǔn)開展基差貿(mào)易的時(shí)機(jī)已成熟,焦炭基差貿(mào)易合同“落地”并不意外。
“2014年上半年,全國(guó)規(guī)模以上焦化企業(yè)盈虧相抵虧損32.89億元,焦化行業(yè)的虧損面已達(dá)53.04%的歷史最高水平,虧損企業(yè)合計(jì)虧損額99.67億元。”中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)石巖峰表示,國(guó)內(nèi)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)的增量發(fā)展期已結(jié)束,未來(lái)將是殘酷的存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈可能會(huì)出現(xiàn)大洗牌,參與并利用期貨市場(chǎng)是身處夾縫中的焦化企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、提升競(jìng)爭(zhēng)力的必然選擇之一。
旭陽(yáng)集團(tuán)營(yíng)銷總公司總經(jīng)理王鳳山告訴期貨日?qǐng)?bào)記者,前期公司通過(guò)與永安資本進(jìn)行合作套保,對(duì)沖了一大部分焦炭現(xiàn)貨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),這一次簽訂焦炭基差貿(mào)易合同是在套期保值基礎(chǔ)上的創(chuàng)新。“將基差定價(jià)模式推廣到現(xiàn)貨貿(mào)易中,對(duì)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和脫困意義重大。”王鳳山說(shuō)。
確實(shí)如此,對(duì)于正處在困境中的煤焦鋼企業(yè)來(lái)說(shuō),開展基差貿(mào)易益處良多。上述永安資本相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,與傳統(tǒng)的“一口價(jià)”模式相比,“期貨+基差”定價(jià)模式可以使買賣雙方成為真正的商業(yè)伙伴,實(shí)現(xiàn)共贏。此外,基差貿(mào)易只需先行支付定金和期貨保證金,相比現(xiàn)階段支付全款的現(xiàn)貨貿(mào)易,可以為買賣雙方節(jié)省不少財(cái)務(wù)費(fèi)用。
不管是國(guó)際四大糧商、國(guó)際有色巨頭嘉能可和托克、原油巨頭摩科瑞,還是國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭中糧集團(tuán)、江銅集團(tuán)等,均無(wú)一例外地采用了基差定價(jià)模式?!懊航逛摷拌F礦石產(chǎn)業(yè)是國(guó)內(nèi)體量最大、最為重要的工業(yè)行業(yè),其對(duì)應(yīng)的商品期貨市場(chǎng)運(yùn)行日臻成熟,相關(guān)龍頭企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身情況及地域優(yōu)勢(shì),靈活使用期貨市場(chǎng)進(jìn)行定價(jià)?!币晃幻航逛摦a(chǎn)業(yè)人士表示,這有助于提升企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
據(jù)記者了解到,隨著鐵礦石、焦炭等基差貿(mào)易模式的推廣,鋼材基差貿(mào)易也有望不久面世。
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