上半年煤炭?jī)r(jià)格承壓下行
分國(guó)別看，印尼仍是我國(guó)第一大進(jìn)口煤來(lái)源國(guó)，1—5月份，來(lái)自印尼的煤炭進(jìn)口量累計(jì)超過(guò)5500萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.9%。澳大利亞是我國(guó)第二大煤炭進(jìn)口來(lái)源國(guó)，進(jìn)口總量超過(guò)3300萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)49.1%。另外，俄羅斯、越南、朝鮮、蒙古、加拿大、南非和美國(guó)也是我國(guó)重要的煤炭進(jìn)口來(lái)源國(guó)。1—5月份，來(lái)自以上國(guó)家和地區(qū)的煤炭(不包含褐煤)進(jìn)口量分別同比增長(zhǎng)40.8%、-7.8%、15.4%、-11.4%、66.4%、-18.4%和30.2%
受經(jīng)濟(jì)增速回升乏力大環(huán)境影響，在國(guó)內(nèi)需求低迷和進(jìn)口煤沖擊的雙重壓力之下，我國(guó)煤炭市場(chǎng)在中煤能源、中國(guó)神華等煤炭巨頭的降價(jià)中結(jié)束了上半年。在這半年中，煤價(jià)整體一路下跌，直至重回五年前的“5”時(shí)代。煤企在困境中想方設(shè)法求生存，下游用煤企業(yè)暫時(shí)得到利好。認(rèn)真總結(jié)過(guò)去，才能更好地展望未來(lái)。本期，我們與讀者一起“回味”上半年我國(guó)煤炭市場(chǎng)的運(yùn)行情況，以期更準(zhǔn)確地把握煤炭市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律。
經(jīng)濟(jì)增速回升乏力
煤炭需求整體疲軟
今年上半年，在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境欠佳、國(guó)內(nèi)未出臺(tái)強(qiáng)有力刺激政策的情況下，經(jīng)濟(jì)增速回升乏力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，一季度，我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.7%，較去年同期回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年四季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)回升乏力在工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資和進(jìn)出口等方面均有所體現(xiàn)。1—5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.4%，較去年同期回落1.3個(gè)百分點(diǎn);1—5月份，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.4%，較去年同期回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，但第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資僅同比增長(zhǎng)15.7%，創(chuàng)2002年以來(lái)同期新低，較去年同期大幅回落8.2個(gè)百分點(diǎn);1—5月份，進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)10.9%，但5月份僅同比增長(zhǎng)0.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期。
由于經(jīng)濟(jì)回升乏力，電力需求增長(zhǎng)繼續(xù)放緩。今年1—5月份，全社會(huì)用電量累計(jì)同比增長(zhǎng)4.9%，較去年同期回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。在需求放緩的背景下，1—5月份，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)發(fā)電總量累計(jì)同比增長(zhǎng)4.0%，較去年同期回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，由于水電出力情況較好，水電發(fā)電量累計(jì)同比增長(zhǎng)14.6%，風(fēng)電、核電、光伏等其他電源發(fā)電量累計(jì)同比增長(zhǎng)14.7%，火電發(fā)電量?jī)H同比增長(zhǎng)2.1%，較去年同期大幅回落2個(gè)百分點(diǎn)。如果考慮到發(fā)電企業(yè)燃煤效率的提升，發(fā)電耗煤量增幅將非常有限。發(fā)電用煤占煤炭消費(fèi)總量的比重接近50%，發(fā)電用煤增長(zhǎng)將從根本上影響著煤炭消費(fèi)總量的增長(zhǎng)。
除火電之外，今年1—5月份，其他主要耗煤產(chǎn)品生鐵、水泥、合成氨產(chǎn)量分別同比增長(zhǎng)6.1%、8.9%和6.5%。其中，生鐵和水泥產(chǎn)量增幅分別較去年同期提升3.5和1.6個(gè)百分點(diǎn)，合成氨增幅小幅下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。雖然與火電發(fā)電量相比，這三種高耗煤產(chǎn)品產(chǎn)量增幅符合預(yù)期，但是實(shí)際用煤需求增長(zhǎng)并不是很快。
事實(shí)上，用電量和發(fā)電量作為宏觀經(jīng)濟(jì)的重要先行指標(biāo)，這兩個(gè)指標(biāo)回落，本身也就意味著整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，煤炭甚至整個(gè)能源需求整體較為疲軟。
國(guó)際市場(chǎng)供求寬松
煤炭進(jìn)口保持高位
今年以來(lái)，國(guó)際煤炭市場(chǎng)供求形勢(shì)繼續(xù)維持寬松態(tài)勢(shì)，再加上美元震蕩回升，大宗商品價(jià)格整體震蕩走低，國(guó)際煤價(jià)也均出現(xiàn)了較大幅度回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，上半年，NEWCindex、RBindex、ARAindex國(guó)際市場(chǎng)三地動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)分別累計(jì)下跌9.7%、14.1%和15.8%;我國(guó)進(jìn)口澳大利亞煉焦煤到岸價(jià)格降幅也均在10%以上。
一方面，國(guó)際市場(chǎng)供求寬松，煤價(jià)回調(diào);另一方面，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)對(duì)外煤的依存度不斷提高，再加上煤炭進(jìn)口沒有任何門檻，因此，即便國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，上半年我國(guó)煤炭進(jìn)口還是保持了快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。數(shù)據(jù)顯示，1—5月份，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口各種煤炭(包括褐煤)13617萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.7%。
分煤種看，1—5月份，除了無(wú)煙煤進(jìn)口量同比下降8.1%之外，其他煤種進(jìn)口量均保持大幅增長(zhǎng)勢(shì)頭。其中，煉焦煤同比增長(zhǎng)44.4%，煙煤、其他煤和褐煤等動(dòng)力用煤進(jìn)口量合計(jì)同比增長(zhǎng)21.3%。1—5月份，褐煤進(jìn)口量累計(jì)達(dá)到2578萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.5%。在國(guó)內(nèi)需求疲軟的情況下，無(wú)論是煉焦煤還是動(dòng)力煤，進(jìn)口的大幅增長(zhǎng)均給國(guó)內(nèi)煤價(jià)帶來(lái)較大壓力。
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庫(kù)存高企
國(guó)內(nèi)產(chǎn)量被迫壓縮
由于需求疲軟，進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)煤礦、港口、電廠等各環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存長(zhǎng)期高企。煤礦方面：數(shù)據(jù)顯示，4月末，全國(guó)國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存4665萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，環(huán)比3月末增加247萬(wàn)噸，較2012年7月份煤市快速暴跌后的庫(kù)存高點(diǎn)增加110萬(wàn)噸。港口方面：截至6月21日，秦皇島港、國(guó)投曹妃甸港、國(guó)投京唐港和廣州港煤炭庫(kù)存分別高達(dá)713萬(wàn)噸、498萬(wàn)噸、195萬(wàn)噸和267萬(wàn)噸，與去年年末相比，除國(guó)投京唐港小幅回落2萬(wàn)噸之外，秦皇島港、曹妃甸港和廣州港分別增加77萬(wàn)噸、80萬(wàn)噸和21萬(wàn)噸，三港煤炭庫(kù)存均處于歷史相對(duì)較高水平。電廠方面：5月末，重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存仍然高達(dá)7253萬(wàn)噸，平均可用22天，雖然庫(kù)存量較去年年末降幅超過(guò)了10%，但這一庫(kù)存水平仍屬于歷史同期第二高點(diǎn)。
各環(huán)節(jié)庫(kù)存高企，企業(yè)銷售難度加大，回款壓力增加，同時(shí)煤價(jià)始終又面臨回調(diào)壓力，在這種情況下，部分成本較高、煤種或區(qū)域位置不占優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)售價(jià)較低的企業(yè)開始停產(chǎn)、限產(chǎn)，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量整體出現(xiàn)了小幅下降。國(guó)家發(fā)改委提供的數(shù)據(jù)顯示，今年1—5月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量同比下降2.8%，其中5月份下降6.3%。
從煤炭主產(chǎn)省區(qū)來(lái)看，1—5月份，內(nèi)蒙古累計(jì)完成原煤產(chǎn)量38618萬(wàn)噸，同比減少4266萬(wàn)噸，下降9.95%;1—5月份，陜西累計(jì)完成原煤產(chǎn)量17740萬(wàn)噸，同比增加559萬(wàn)噸，增長(zhǎng)3.3%;1—4月份，山西累計(jì)完成原煤產(chǎn)量29743萬(wàn)噸，同比略有增加，增長(zhǎng)0.2%。值得注意的是，以上三省區(qū)原煤產(chǎn)量下降均主要集中在地方鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦。
在地方鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產(chǎn)量下降的同時(shí)，以上三省區(qū)國(guó)有重點(diǎn)煤礦或重點(diǎn)整合煤礦原煤產(chǎn)量均有較大幅度增長(zhǎng)。此類煤礦產(chǎn)量增長(zhǎng)，與其產(chǎn)品銷路較為穩(wěn)定應(yīng)該有一定關(guān)系，但與其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)更看重?cái)?shù)量可能也不無(wú)關(guān)系。未來(lái)市場(chǎng)能否盡快重新達(dá)到平衡，國(guó)有重點(diǎn)煤礦的行為至關(guān)重要，未來(lái)煤炭市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將更多體現(xiàn)在國(guó)有重點(diǎn)煤礦之間。
供需矛盾難解
煤市下行壓力始終存在
正是因?yàn)槊禾啃枨笳w疲軟、各環(huán)節(jié)庫(kù)存長(zhǎng)期高企、供需矛盾難以緩解，煤市下行壓力始終存在，今年上半年煤炭?jī)r(jià)格整體繼續(xù)走低。
其中，由于發(fā)電用煤需求疲軟，進(jìn)口煤快速增長(zhǎng)，年初以來(lái)環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)格始終呈下滑勢(shì)頭，目前仍未顯現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。
由于進(jìn)口煉焦煤快速增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)放緩，加之鋼材、焦炭?jī)r(jià)格不斷下滑，用戶采購(gòu)日益謹(jǐn)慎，煉焦煤價(jià)格不斷被壓低。另外，焦煤期貨上市之后，正好趕上大宗商品價(jià)格下跌，市場(chǎng)信心受挫，也在一定程度上加劇了焦煤價(jià)格下滑。期貨方面，6月21日，大商所焦煤連續(xù)合約收盤價(jià)為1006元/噸，與3月22日，第一天上市交易時(shí)相比，大幅下挫261元，降幅為20.6%?，F(xiàn)貨方面，6月21日，山西柳林4號(hào)焦煤和蒲縣肥煤坑口含稅價(jià)分別為590元/噸和600元/噸，與去年年末相比，分別下降250元和130元，降幅分別為29.8%和17.8%。
雖然今年以來(lái)合成氨、尿素產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，但受3月份以來(lái)尿素價(jià)格持續(xù)走低影響，部分以無(wú)煙塊煤為原料的企業(yè)開工情況受到一定制約，無(wú)煙塊煤價(jià)格普遍回落。數(shù)據(jù)顯示，6月21日，晉城無(wú)煙中塊車版含稅價(jià)為1165元/噸，較去年年末回落75元，下降6.1%;河南永城無(wú)煙中塊車板含稅價(jià)為1250元/噸，較去年年末回落130元，下降9.4%。(北極星電力網(wǎng))
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