高庫(kù)存中鐵礦石價(jià)格為何還能一漲再漲
3月15日的商品期貨市場(chǎng),鐵礦石領(lǐng)銜的黑色系商品再次成為市場(chǎng)明星。截至收盤(pán),鐵礦石期貨主力合約1705上漲5.46%至724.50元/噸,盤(pán)中最高價(jià)為730.50元/噸,觸及兩周高點(diǎn)。成交量增加44萬(wàn)手至185萬(wàn)手,持倉(cāng)增加3.7萬(wàn)手。螺紋鋼和熱卷主力合約則分別上漲1.56%和1.61%。
根據(jù)文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì),15日,商品期貨市場(chǎng)共有16.9億元資金重新流入黑鏈指數(shù)。其中,鐵礦石再次成為資金擁躉,共有14.6億元資金流入,總沉淀資金達(dá)到124.7億元。而當(dāng)日商品期貨市場(chǎng)總沉淀資金為1110.5億元,比前一交易日增加17.5億元。
進(jìn)入2017年,鐵礦石延續(xù)了去年的上漲態(tài)勢(shì)。鐵礦石期貨1705合約1月漲幅高達(dá)20.44%,2月和3月則分別上漲4.62%和4.92%,今年以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)到32.21%。
現(xiàn)貨市場(chǎng),鐵礦石價(jià)格也屢創(chuàng)新高,2月21日,普氏62%鐵礦石指數(shù)以95.05美元/噸的價(jià)格創(chuàng)下2014年下半年以來(lái)的最高水平。來(lái)自生意社的最新監(jiān)測(cè)顯示,截至3月15日,澳洲62%PB粉港口車(chē)板均價(jià)為684.44元/濕噸,結(jié)束了13連跌態(tài)勢(shì)。
在價(jià)格上行之際,鐵礦石市場(chǎng)卻面臨高庫(kù)存壓頂?shù)默F(xiàn)實(shí)。2016年8月份以來(lái),全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存量一直保持在1億噸以上的高位。據(jù)生意社監(jiān)測(cè),截至3月10日,全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存結(jié)束十連升行情,降至13129萬(wàn)噸,但是庫(kù)存水平依舊很高,并創(chuàng)下2017年以來(lái)的次新高;而鋼廠對(duì)礦石的平均總庫(kù)存和天數(shù)分別在31.26萬(wàn)噸和28天,環(huán)比分別上升10.65%和3.70%。
在供大于求的基本面下,是什么催生了鐵礦石上漲?
在生意社鋼鐵分社何杭生看來(lái),近日鐵礦石價(jià)格止跌反彈,受到政策和市場(chǎng)多重因素驅(qū)動(dòng)。
他認(rèn)為,在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下,鋼鐵去產(chǎn)能正如火如荼進(jìn)行。理論上說(shuō),鋼鐵去產(chǎn)能是減少礦石需求,會(huì)抑制鐵礦石價(jià)格上漲,但作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的原料端,當(dāng)噸鋼利潤(rùn)在持續(xù)升高的時(shí),鋼廠生產(chǎn)積極性增加,鐵礦石需求也將順勢(shì)上漲;而當(dāng)鋼廠利潤(rùn)收縮時(shí),鋼廠對(duì)成本的壓制也將隨之出現(xiàn),鐵礦石價(jià)格進(jìn)而下滑。因此,產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)性在去產(chǎn)能和高利潤(rùn)背景下,顯得尤為突出?!霸谶@個(gè)邏輯下,礦石價(jià)格長(zhǎng)期還是看漲。”何杭生說(shuō)。
生意社智庫(kù)專(zhuān)家風(fēng)清楊也表示,根據(jù)河北、山西鋼廠的原料庫(kù)存情況來(lái)看,冬儲(chǔ)資源消耗殆盡后市場(chǎng)面臨一波補(bǔ)庫(kù)高峰。在高額利潤(rùn)下,鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)力足,市場(chǎng)新一波采購(gòu)、補(bǔ)庫(kù)小高潮可以期待。
此外,國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性緊缺,也造成了鐵礦石出現(xiàn)總庫(kù)存與價(jià)格同時(shí)上漲的現(xiàn)象。這種結(jié)構(gòu)性緊缺表現(xiàn)為:中、低品位礦石存量占比過(guò)大,高品位礦石有效供給不足。
記者還發(fā)現(xiàn),鐵礦石期貨市場(chǎng)遠(yuǎn)月貼水(期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格)明顯,這是鐵礦石價(jià)格運(yùn)行中的另一大特點(diǎn)。期貨分析師們普遍認(rèn)為,遠(yuǎn)月多頭延續(xù)增倉(cāng)拉漲修復(fù)貼水,也帶動(dòng)了昨日鐵礦石價(jià)格上行。不過(guò)目前鐵礦石市場(chǎng)資金分歧較大,建議投資者注意防范風(fēng)險(xiǎn),切勿盲目追漲。
來(lái)源:上海證券報(bào)
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