供需主導(dǎo)市場(chǎng) 鋼價(jià)窄幅震蕩
進(jìn)入8月份以來，國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增加了新的不確定因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也遇到了新的壓力，面對(duì)撲朔迷離的國(guó)際環(huán)境和國(guó)內(nèi)深層次矛盾顯現(xiàn)，中央堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，持續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，隨時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。由于“閱兵藍(lán)”對(duì)于大氣環(huán)境的要求，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)了較強(qiáng)烈的減產(chǎn)預(yù)期，從而引發(fā)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的快速上漲，但在限產(chǎn)政策公布之際，并未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，鋼材價(jià)格開始震蕩回落。8月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)品種走勢(shì)分化較為明顯，長(zhǎng)材品種震蕩上漲，板材品種震蕩趨弱，型材和管材品種震蕩下跌，整體鋼材市場(chǎng)走勢(shì)沖高回落，截止到8月底，蘭格綜合價(jià)格指數(shù)收至88.4水平，環(huán)比回升0.03%(詳見圖1)。8月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)環(huán)境依舊較為復(fù)雜，非正常性因素主導(dǎo)鋼市，宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)開始走強(qiáng)，流動(dòng)性綜合指數(shù)有所好轉(zhuǎn)，成本綜合指數(shù)快速回落，需求綜合指數(shù)小幅回落，預(yù)期蘭格綜合指數(shù)將維持窄幅震蕩，震蕩區(qū)間為85-95，目標(biāo)值89.9。
圖1 蘭格鋼鐵綜合預(yù)測(cè)指數(shù)
一、金融市場(chǎng)突現(xiàn)震蕩 迫使政策再次加碼
據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年1-7月份固定資產(chǎn)投資增速11.2%，比1-6月份下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。7月份M1增速6.57%，比6月份回升2.30個(gè)百分點(diǎn)。7月份M2增速為13.31%，比6月份上升1.56個(gè)百分點(diǎn)。7月份M1和M2增速剪刀差為6.74%，比6月份縮小0.74個(gè)百分點(diǎn)。2015年7月份人民幣貸款增加1.48萬億元，同比多增1.61萬億元(詳見圖2)。
圖2 蘭格鋼鐵宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)
經(jīng)驗(yàn)表明，宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)作為先行指標(biāo)，對(duì)于市場(chǎng)的基本走向有非常好的指示作用。8月份宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)開始走強(qiáng)。面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不如預(yù)期和國(guó)內(nèi)深層次矛盾凸顯等帶來的下行壓力，國(guó)家圍繞“穩(wěn)增長(zhǎng)、強(qiáng)實(shí)體、防風(fēng)險(xiǎn)” 及時(shí)采取了一系列有針對(duì)性的政策措施，初步抑制住了年初經(jīng)濟(jì)增速較快回落勢(shì)頭，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速總體保持在合理區(qū)間。但世界經(jīng)濟(jì)整體仍處于修復(fù)階段和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)換階段，大宗商品價(jià)格振蕩和地緣政治動(dòng)蕩更增添了世界經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的變數(shù)，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”的背景下，經(jīng)濟(jì)下行壓力、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛、部分領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患仍將進(jìn)一步顯現(xiàn)。8月份全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，致使央行從8月26日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，并實(shí)施定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，是為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。
二、供應(yīng)有增無減 礦價(jià)震蕩下跌
據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年7月份國(guó)產(chǎn)鐵精礦541.66元/噸，比6月份下跌30元/噸；7月份國(guó)產(chǎn)焦炭738.75元/噸，比6月份下跌32.5元/噸。7月份進(jìn)口礦均價(jià)62.61美元/噸，比6月份上漲4.29美元/噸(詳見圖3)。
圖3 蘭格鋼鐵原燃料指數(shù)
由于長(zhǎng)期全球鐵礦石供應(yīng)有增無減，迫使礦價(jià)格再次下跌，從而帶動(dòng)7月份成本綜合指數(shù)快速回落。全球經(jīng)濟(jì)放緩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)等因素影響，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格的大幅下跌，鐵礦石低成本的生產(chǎn)商將繼續(xù)保持其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而高成本的生產(chǎn)商將承受更大壓力。2015年上半年力拓、必和必拓、淡水河谷三大礦山利潤(rùn)均有不同程度的下降，但長(zhǎng)期來看，隨著新興經(jīng)濟(jì)體持續(xù)推進(jìn)城鎮(zhèn)化和工業(yè)化建設(shè)，三大礦山依然對(duì)大宗商品的需求前景抱有信心。
三、地產(chǎn)行業(yè)溫和回暖 鐵路投資保持強(qiáng)勁
1、地產(chǎn)行業(yè)
據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年1-7月份新房開工面積8.17億平方米，同比下降16.8%，比1-6月份降幅擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售面積5.99億平方米，同比增長(zhǎng)6.1%，比1-6月份增幅提高2.2個(gè)百分點(diǎn)(詳見圖4)。
圖4 商品房新開工面積增速
隨著房地產(chǎn)銷售的好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)樂觀情緒正在溢出，給房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)提供了有力的資金支持，將提振企業(yè)開發(fā)建設(shè)的信心。1-7月全國(guó)商品房銷售額41171億元，增長(zhǎng)13.4%，增速提高3.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售額增長(zhǎng)16.8%。但銷售額增長(zhǎng)并沒有帶來整體房地產(chǎn)開發(fā)投資的迅猛逆襲，1-7月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)4.3%，仍處于歷史低位，自2014年下半年以來，隨著限購(gòu)、限貸等調(diào)控手段的逐漸退出，以及保障房建設(shè)、不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記、房地產(chǎn)稅立法、土地制度改革等長(zhǎng)效調(diào)控機(jī)制的逐步建立，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)化水平將會(huì)有進(jìn)一步提升。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-7月份房地產(chǎn)開發(fā)投資中，住宅投資35380億元，同比增長(zhǎng)3.0%，這是經(jīng)歷了一年半的下行之后，首次回升。住宅投資占全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重超過三分之二，其增速回升將對(duì)下一步全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資產(chǎn)生拉動(dòng)作用。但由于受政策環(huán)境變化和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等因素影響，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已告別了過去高速增長(zhǎng)的“黃金時(shí)代”，房地產(chǎn)投資將逐步進(jìn)入平穩(wěn)、理性增長(zhǎng)的新常態(tài)。
2、基礎(chǔ)設(shè)施
據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年7月份國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速16.26%，比6月份下降4.33個(gè)百分點(diǎn)。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投資增速分別為18.63%、15.15%和16.10%，比6月份分別上升5.39、下降4.95、下降8.58個(gè)百分點(diǎn)(詳見圖5)。
7月份交通投資增速繼續(xù)回落。據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-7月鐵路公路水路完成固定資產(chǎn)投資12089億元，同比增長(zhǎng)8.4%，增速較上半年放緩2.0個(gè)百分點(diǎn)。分結(jié)構(gòu)看，鐵路完成投資3195億元，同比增長(zhǎng)8.1%，增速較上半年放緩4.6個(gè)百分點(diǎn)；公路建設(shè)完成投資8036億元，增長(zhǎng)9.0%，放緩1.2個(gè)百分點(diǎn)，其中普通國(guó)省道、農(nóng)村公路投資分別增長(zhǎng)12.5%和9.8%；水運(yùn)建設(shè)完成投資769億元，增長(zhǎng)1.4%，放緩0.5個(gè)百分點(diǎn)。分區(qū)域看，中、西部地區(qū)公路水路固定資產(chǎn)投資分別增長(zhǎng)13.2%和8.6%，明顯高于東部地區(qū)的5.2%。
面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，鐵路投資被寄予厚望，要求加大中西部鐵路投資力度，國(guó)家發(fā)改委因此加快了審批進(jìn)度。今年以來，鐵路投資一直保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。據(jù)中國(guó)鐵路總公司數(shù)據(jù)顯示，1-7月國(guó)家鐵路完成固定資產(chǎn)投資3194億元，相比去年同期的2955億元，同比增長(zhǎng)8.1%，其中鐵路建設(shè)投資完成2836億元，相比去年同期的2572億元，同比增長(zhǎng)10.3%。
圖5 基礎(chǔ)設(shè)施投資增速
3、制造行業(yè)
據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年8月份制造業(yè)PMI指數(shù)49.7%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為49.7%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為47.7%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為51.7%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫存指數(shù)為48.3%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.6%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。采購(gòu)量指數(shù)為49.4%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為44.9%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數(shù)為47.2%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為47.2%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年7月份汽車產(chǎn)量156.2萬輛，同比下降11.21%。船舶產(chǎn)量362.55萬總噸，同比下降6.06%。冰箱產(chǎn)量776.82萬臺(tái)，同比下降5.70%；洗衣機(jī)產(chǎn)量558.21萬臺(tái)，同比下降5.76%。
我國(guó)制造行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，必須以向智能制造轉(zhuǎn)型為關(guān)鍵，推動(dòng)中國(guó)制造由大變強(qiáng)，要緊緊依靠深化改革和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加快實(shí)施“中國(guó)制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)，努力克服創(chuàng)新能力弱、產(chǎn)品附加值不高、管理和銷售服務(wù)落后、資源環(huán)境約束加劇等問題，突破發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)技術(shù)和發(fā)展中國(guó)家低成本競(jìng)爭(zhēng)的雙重?cái)D壓，通過創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新助推產(chǎn)業(yè)和技術(shù)變革，在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式中培育中國(guó)制造競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)，邁向中高端水平。以信息技術(shù)與制造技術(shù)深度融合為特征的智能制造模式，正在引發(fā)整個(gè)制造業(yè)的深刻變革，促進(jìn)中國(guó)制造上水平，既要在改造傳統(tǒng)制造上“補(bǔ)課”，同時(shí)還要瞄準(zhǔn)世界產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展前沿，加快高檔數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人等新技術(shù)新裝備的運(yùn)用和制造，以個(gè)性化定制對(duì)接海量用戶，以智能制造滿足更廣闊市場(chǎng)需求，以綠色生產(chǎn)贏得可持續(xù)發(fā)展未來，使中國(guó)裝備價(jià)格優(yōu)勢(shì)疊加性能、質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，為國(guó)際產(chǎn)能合作拓展更大空間，在優(yōu)進(jìn)優(yōu)出中實(shí)現(xiàn)中國(guó)制造水平躍升。
四、鋼廠庫存高位下降 社會(huì)庫存快速下降
進(jìn)入8月份以來，國(guó)內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫存升少降多，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月中旬國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫存1544.57萬噸，較7月中旬減少118.93萬噸，下降7.15%。而同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫存快速下降。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年8月末國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫存937.74萬噸，環(huán)比下降11.57%，同比下降14.93%；其中線材56.49萬噸，環(huán)比下降25.24%，同比下降50.07%；螺紋392.81萬噸，環(huán)比下降17.32%，同比下降14.06%；熱軋242.63萬噸，環(huán)比下降3.76%，同比下降8.94%；冷軋133.50萬噸，環(huán)比下降0.61%，同比下降4.12%；中板92.27萬噸，環(huán)比下降5.44%，同比下降11.04%。
2015年9月份，金融市場(chǎng)突現(xiàn)震蕩，迫使政策再次加碼，貨幣政策持續(xù)寬松，支持經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，地產(chǎn)行業(yè)溫和回暖，鐵路投資保持強(qiáng)勁，炒作風(fēng)波遠(yuǎn)離鋼市，后期市場(chǎng)供需主導(dǎo)，短期鋼材市場(chǎng)窄幅震蕩。
來源：歐浦鋼網(wǎng)
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