期貨震蕩探底 鋼市供需持續(xù)博弈
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供應(yīng)壓力不減
從7月下旬開(kāi)始，市場(chǎng)上充斥著各種行業(yè)減產(chǎn)的消息，但統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份螺紋鋼日產(chǎn)量在48.46萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.19%，僅低于今年6月份的50.58萬(wàn)噸和4月份的48.72萬(wàn)噸，由此可見(jiàn)，產(chǎn)量依然高位運(yùn)行，7月份鋼鐵行業(yè)幾乎沒(méi)有采取任何減產(chǎn)措施，行業(yè)整體依然維持高開(kāi)工率水平。
進(jìn)入8月份，一些企業(yè)逐漸開(kāi)始對(duì)設(shè)備進(jìn)行檢修，以此達(dá)到降低產(chǎn)量的目的。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查國(guó)內(nèi)55家生產(chǎn)企業(yè)135條螺紋鋼生產(chǎn)線顯示，8月份企業(yè)計(jì)劃達(dá)產(chǎn)率為88.6%，環(huán)比僅減少2.1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)減產(chǎn)意愿依然偏低。形成這種局面的主要原因，一是企業(yè)不愿意減產(chǎn)，二是新設(shè)備不斷投入生產(chǎn)。目前檢修高爐容積在46000立方米，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，8月份華北地區(qū)的新投產(chǎn)高爐容積在10000立方米，估計(jì)全國(guó)新投產(chǎn)高爐容積超過(guò)20000立方米。雖然檢修容積大于新投產(chǎn)容積，但是新設(shè)備源源不斷上馬，也造成行業(yè)減產(chǎn)速度緩慢。
下游需求低迷不改
7月份鋼鐵PMI數(shù)據(jù)出爐，作為先行指標(biāo)，7月份新訂單指數(shù)和出口訂單指數(shù)受到重創(chuàng)，其中7月份新訂單指數(shù)為33.3，是2008年12月份以來(lái)的最低值，出口訂單指數(shù)為32.4，是近4年的最低值。通常，7月份訂單要在8、9月份交貨，7月份指數(shù)創(chuàng)金融危機(jī)以后的新低，意味著后面兩個(gè)月鋼鐵下游需求低迷。
房地產(chǎn)作為螺紋鋼最直接的下游需求行業(yè)，上周公布的房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，新開(kāi)工面積連續(xù)4個(gè)月同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，并且跌幅越來(lái)越大。國(guó)土部的最新公告顯示，2012年全年住房供地比原計(jì)劃縮減1.33萬(wàn)公頃，降幅為7.7%。主要表現(xiàn)為，從4月份開(kāi)始新開(kāi)工面積不斷下降，同時(shí)，住宅用地縮減造成下游開(kāi)工更加不足。我們假設(shè)縮減的土地全部為商品房用地(因?yàn)楣骘@示保障房用地比年初需求量高72.5%)，每平米單耗為80公斤鋼材，其中螺紋鋼占80%，則縮減1.33萬(wàn)公頃住宅用地減少螺紋鋼用量為850萬(wàn)噸，本就低迷的房地產(chǎn)行業(yè)因此再遭打擊。
礦商減少發(fā)貨量試圖支撐礦價(jià)
自鋼價(jià)下跌后，鐵礦石價(jià)格嚴(yán)重跟跌，進(jìn)口礦價(jià)下跌幅度明顯大于國(guó)產(chǎn)礦，印度63.5%粉礦價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下2010年以來(lái)的新低。國(guó)內(nèi)礦山進(jìn)行整頓治理，造成資源供給緊張，在一定程度上對(duì)礦價(jià)起到了支撐作用。鑒于此，三大礦商也在逐漸減少鐵礦石供應(yīng)量，截至8月8日，除印度發(fā)貨量環(huán)比增加外，澳洲和巴西發(fā)貨量均出現(xiàn)環(huán)比下降，預(yù)計(jì)本周發(fā)貨量仍將繼續(xù)下滑。
作為反映鐵礦石市場(chǎng)紅火程度的晴雨表——波羅的海干散貨指數(shù)BDI持續(xù)走低，也印證了礦石發(fā)貨量在不斷減少。最近幾年由于船運(yùn)能力的增加拖累了BDI指數(shù)的上行，不過(guò)，鐵礦石運(yùn)輸市場(chǎng)的繁榮蕭條程度對(duì)BDI指數(shù)影響更大。自7月上旬以來(lái)，BDI指數(shù)已經(jīng)從1162跌至8月15日的750，跌幅達(dá)到35.5%，BDI即將挑戰(zhàn)700的關(guān)口。雖然礦山減少發(fā)貨量試圖推動(dòng)礦價(jià)企穩(wěn)甚至上漲，但是自今年年初以來(lái)，進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存一直維持在9500萬(wàn)噸以上，龐大的庫(kù)存對(duì)礦價(jià)產(chǎn)生巨大壓力。
綜上所述，目前市場(chǎng)供需矛盾未見(jiàn)明顯緩解，供應(yīng)和需求的博弈仍將繼續(xù)，后期如果行業(yè)減產(chǎn)效果依然不佳，不排除振蕩尋底的可能。(期貨日?qǐng)?bào))
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