2015年7月鋼材價格預測：減產擴大 跌后反彈
行情回顧：6月鋼價單邊下跌
一、行情回顧篇
6月鋼市疲弱態(tài)勢較5月份有過之而無不及，全月價格單邊下跌且不斷加速，各主要區(qū)域市場價格全面刷新年內價格低點，部分市場主流價格跌至“1”字頭，創(chuàng)下2002年初以來近14年的價格新低。終端需求表現持續(xù)疲弱、鋼廠減產依然不明顯、市場心態(tài)極其悲觀，以及半年末行業(yè)資金緊張等因素，共同造成6月國內鋼價一蹶不振，屢創(chuàng)新低。截至6月26日，西本指數收在2180元/噸，較上月末下跌180元/噸，月環(huán)比跌幅為7.63%，較去年同期價格下跌970元/噸，同比跌幅為30.79%。6月25日螺紋鋼期貨主力合約RB1510收盤價格為2218元/噸，較上月末下跌141元/噸，月環(huán)比跌幅為5.98%。受現貨價格持續(xù)走弱壓制，本月鐵礦石期貨的堅挺也難以對鋼材期貨走勢形成支撐，期貨總體跟隨現貨呈現聯袂下跌走勢，價格創(chuàng)下上市以來的新低。
從需求層面來看，6月份國內鋼市需求表現疲憊不堪，工程新開工不足、資金緊張以及高溫多雨天氣影響施工，加之心態(tài)悲觀，使得市場整體成交量同比、環(huán)比均大幅下降。農歷4月(2015.5.18-2015.6.15)銷量環(huán)比下降35.58%，同比下降25.57%。1-5月全國固定資產投資同比增長11.4%，較1-4月增幅回落0.6個百分點,增速創(chuàng)逾14年新低;房地產開發(fā)投資同比增長5.1%，增速較1-4月回落0.9個百分點，增速創(chuàng)近6年多新低。1-5月固定資產投資到位資金累計同比增速6.0%，較1-4月下滑0.5個百分點，比同期投資增速低5.4個百分點;1-5月份房地產開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降1.6%，降幅比1-4月份收窄0.9個百分點，比去年同期低5.2個百分點。投資資金來源增速持續(xù)回落，且低于同期投資增速，投資資金不足問題愈發(fā)凸顯。投資增速的持續(xù)下行以及資金的緊張，加之本月全國出現大范圍的高溫和雨水天氣，使得整體鋼市需求異常疲弱，鋼價持續(xù)承壓。
從供給層面來看，5月份國內粗鋼和鋼材日均產量分別為225.65萬噸和317.68萬噸，較上月環(huán)比分別下降1.77%和1.15%。5月份我國出口鋼材920萬噸，較上月增加66萬噸，同比增長14%。粗鋼和鋼材日均產量雙雙回落，鋼材出口繼續(xù)回升，國內市場供應出現較明顯下降。但5月以來社會庫存及鋼廠庫存下降持續(xù)放緩，6月份社會庫存較5月末只下降了約10萬噸，6月上旬末的鋼廠庫存較5月下旬末則增加了48萬噸，顯示國內需求萎縮的幅度明顯大于供應下降的幅度。而6月上旬重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產量再度出現回升，表明現階段鋼鐵企業(yè)在減產方面依然較為猶豫，為保證市場份額及資金流仍在咬牙維持生產，市場供應壓力并未減緩。
從成本層面來看，本月進口礦價維持強勢，6月11日最高漲至65.75美元/噸的高點，中下旬盡管有所回落，但持續(xù)維持在60美元/噸上方，月末價格較上月末僅小跌0.75美元/噸;國產礦、焦煤、焦炭價格也只有10-20元/噸的小幅下跌，鋼坯價格則大幅下跌140元/噸?？傮w看最近三個月鋼價大幅下跌了16%，礦價卻大幅上漲了27%，國內鋼鐵企業(yè)已出現大面積虧損，以最新原料成本計算部分鋼企連邊際貢獻都已經沒有。但值得注意的是在流通渠道蓄水池功能缺失的形勢下，庫存與資金壓力已逐步轉移到鋼鐵企業(yè)，鋼鐵企業(yè)無力將成本轉嫁，出廠價格只能順應市場調整，成本對鋼價支撐力度依然有限。
最后，從政策層面來看，本月穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力，尤其是寬財政政策密集出臺，最近連續(xù)三周國務院常務會議分別是明確推進財政資金統籌使用措施、加大重點領域有效投資、取消實施多年的75%存貸比紅線等。各大部委也在緊急行動，發(fā)改委加快基建項目批復，并發(fā)文允許企業(yè)借新債還舊;財政部宣布下達第二批1萬億元地方政府債券置換存量債務額度;央行重啟逆回購并大幅下調回購利率;等等。但總體看當前的政策產生的實際效果依然有限，市場持續(xù)處在實際低迷與預期向好的背離當中。
綜上，2015年6月份現貨鋼價屢創(chuàng)新低，那么接下來的7月鋼價走勢如何?政策層面利好能否帶來需求好轉?鋼廠減產情況怎樣?
供給分析：5月粗鋼鋼材日產雙雙回落
●6月社會庫存出現反復
●5月粗鋼及鋼材日均產量雙雙回落
●5月鋼材出口量繼續(xù)回升
●下月建筑鋼材產能釋放預期
二、供給分析篇
1、國內建筑鋼材庫存現狀分析
截至6月19日，國內主要鋼材品種庫存總量為1283.4萬噸，較5月末減少9.9萬噸，減幅0.77%，較去年同期仍下降4.47%。分品種來看，6月份與5月份比較，全國螺紋鋼、線材、熱軋板卷、中厚板庫存量分別增加0.05%、下降3.77%、下降1.58%和增長0.95%。可見6月份全國鋼材庫存已基本停止下降，螺紋和中板庫存環(huán)比還略有增長，而在2014年及2013年6月，全國鋼材庫存分別下降了80萬噸和120萬噸，顯示相比往年同期，今年的需求表現更加疲弱。
從鋼廠庫存來看，據中鋼協數據顯示，6月上旬末重點企業(yè)鋼材庫存量為1630.91萬噸，較上一旬末增加47.97萬噸，增幅為3.03%;較5月上旬末增加43.66萬噸，增幅2.75%;與去年6月上旬末相比，庫存量同比增加177.97萬噸，增長12.25%?？傮w看在下游行業(yè)需求疲弱以及中間商普遍減少備貨的影響下，庫存壓力繼續(xù)向鋼廠轉移，鋼鐵企業(yè)庫存與資金壓力加大，成本轉嫁能力削弱。
與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存降低60萬噸，鋼廠庫存增加178萬，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期增加128萬噸，而上月為增加6萬噸，顯示社會庫存下降趨緩以及鋼廠庫存迅速上升，導致國內供需形勢惡化，加大了鋼價下行壓力。
2、國內鋼材供給現狀分析
從鋼廠生產情況來看，據國家統計局數據，1-5月我國粗鋼和鋼材產量分別為34017萬噸和45997萬噸，同比分別下降1.6%和增長2.2%;其中5月份我國粗鋼和鋼材產量分別為6995萬噸和9848萬噸，同比分別下降1.7%和增長2.1%。5月份粗鋼和鋼材日均產量分別為225.65萬噸和317.68萬噸，較上月環(huán)比分別下降1.77%和1.15%。
從線材、螺紋鋼生產情況來看，2015年1-5月我國鋼筋和線材產量分別為8233.9萬噸和6140.6萬噸，同比分別下降4%和1.8%。其中5月份我國鋼筋和線材產量分別為1764.7萬噸和1333.5萬噸，同比分別下降2.6%和3.1%;鋼筋和線材日均產量分別為56.93萬噸和43.02萬噸，環(huán)比4月分別下降1.03%和3.31%。
另據中鋼協統計，2015年6月上旬會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日產量173.91萬噸，旬環(huán)比增長2.32%。統一口徑下，6月上旬會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日產量預估值180.32萬噸，旬環(huán)比增長2.08%。
總體來看，5月份隨著國內鋼鐵企業(yè)虧損面擴大，鋼廠生產節(jié)奏有所放緩，粗鋼和鋼材日均產量環(huán)比雙雙小幅回落。6月上旬重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產量再度出現回升，表明現階段鋼鐵企業(yè)在減產方面依然較為猶豫，為保證市場份額及資金流仍在咬牙維持生產，市場供應壓力并未減緩。
3、國內鋼材進出口現狀分析
從鋼材進出口數據來看，海關總署數據顯示，2015年5月我國出口鋼材920萬噸，較上月增加66萬噸，同比增長14.0%;1-5月我國累計出口鋼材4352萬噸，同比增長28.2%;5月鋼材進口量105萬噸,環(huán)比4月的120萬噸下降12.50%，同比下降13.22%;1-5月鋼材進口量為549萬噸，與去年同期相比下降10.3%。
2015年5月，我國進口鐵礦石7087萬噸，較上月減少934萬噸，同比下降8.41%;1-5月我國累計進口鐵礦石37807萬噸，同比下降1.1%。5月鐵礦石進口均價56.14美元/噸，較4月下降4.85美元/噸，連續(xù)16個月出現下跌，創(chuàng)2004年11月以來月度進口均價新低。
結合產量數據測算，1-5月份我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為29981萬噸和42224萬噸，同比分別下降5.2%和0.1%。其中5月份我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為6129萬噸和9033萬噸，同比分別下降4.1%和增長0.8%。
4、下月建筑鋼材供給預期
綜合來看，最近三個月礦鋼表現迥異，國內鋼企目前已轉入全行業(yè)虧損，部分鋼企噸鋼虧損甚至已超過300元/噸，后期鋼廠減產范圍擴大已勢在必行。6月份國內鋼廠減產檢修進一步集中，柳鋼、馬鋼、包鋼、天鋼等大型鋼廠高爐密集安排檢修，部分鋼廠則保高爐、停產線。不過考慮到資金流及市場份額因素，許多鋼廠在減產方面依然表現猶豫，當前鋼廠減產力度依然弱于預期，預計到7月份鋼廠減產范圍才有望實質擴大。
需求分析：6月終端需求釋放疲憊不堪
●農歷4月滬建筑鋼材需求大幅下降
●全國基建以及房產投資額度分析
●預計7月建筑鋼材市場需求維持疲弱
三、需求形勢篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析
6月份國內鋼市需求表現疲憊不堪，工程新開工不足、資金緊張以及高溫多雨天氣影響施工，加之心態(tài)悲觀，使得市場整體成交量同比、環(huán)比均大幅下降。西本新干線監(jiān)測的農歷4月(2015.5.18-2015.6.15)銷量環(huán)比下降35.58%，同比下降25.57%。1-5月全國固定資產投資同比增長11.4%，較1-4月增幅回落0.6個百分點,增速創(chuàng)逾14年新低;房地產開發(fā)投資同比增長5.1%，增速較1-4月回落0.9個百分點，增速創(chuàng)近6年多新低。1-5月固定資產投資到位資金累計同比增速6.0%，較1-4月下滑0.5個百分點，比同期投資增速低5.4個百分點;1-5月份房地產開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降1.6%，降幅比1-4月份收窄0.9個百分點，比去年同期低5.2個百分點。投資資金來源增速持續(xù)回落，且低于同期投資增速，投資資金不足問題愈發(fā)凸顯。投資增速的持續(xù)下行以及資金的緊張，加之本月全國出現大范圍的高溫和雨水天氣，使得整體鋼市需求異常疲弱，鋼價持續(xù)承壓。
2、國內建設投資額度分析
從主要投資來看，1-5月固定資產投資同比增長11.4%，較1-4月份回落0.6個百分點，創(chuàng)2000年5月以來的新低。其中5月當月同比增速微幅回升至10.0%，但依然偏低。三大類投資中，制造業(yè)和房地產增速微幅回升，基建增速仍在下滑。而1-5月固定資產投資到位資金累計同比增速6.0%，較1-4月下滑0.5個百分點，比同期投資增速低5.4個百分點。
首先，基建投資增速繼續(xù)下滑。5月基建投資增速繼續(xù)下滑，從4月的16.1%下滑至15.1%，創(chuàng)13年底以來新低。其中交運倉儲增速回升，電力熱力燃氣和水利環(huán)保市政增速回落?；ㄍ顿Y增速下滑緣于資金來源受限：經濟增速下滑拉低財政收入增速，并對財政支出形成制約，國有土地出讓收入大跌拖累政府性基金收支下滑，而地方債務規(guī)范化治理則壓縮地方政府融資空間。
其次，房地產投資增速小幅回升。5月地產投資同比增速由4月的0.5%小幅回升至2.7%，仍處低位。受益于房貸利率持續(xù)回落，地產銷量增速由4月的7.0%回升至15.0%，但新開工面積增速-12.8%，依然為負且降幅較大。當前地產庫存依然偏高，開發(fā)商拿地意愿依然較弱，制約地產投資改善，未來地產投資依然堪憂。
最后，制造業(yè)投資增速小幅反彈。5月制造業(yè)投資增速10.2%，較4月小幅反彈但仍然偏低。制造業(yè)投資增速短期反彈或緣于去年同期基數較低。前期地產銷量持續(xù)負增拖累內需改善，出口數據則顯示外需依然不佳，而部分行業(yè)仍受困于產能過剩，企業(yè)融資利率也依然高企，制造業(yè)投資意愿依然不足。
3、下月建筑鋼材需求預期
從當前形勢來看，產能過剩和融資成本高企仍將約束制造業(yè)投資擴張，庫存偏高和人口紅利消失將制約地產投資改善，而基建投資則仍受制于資金來源，預計6月份固定資產投資增速仍將繼續(xù)下行。7月正值全國高溫酷暑的傳統消費淡季，預計整體需求仍將維持低位。
成本分析：進口鐵礦石價格維持堅挺
●6月原料價格震蕩回落
●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析
●7月建筑鋼材成本走勢預測
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
本月原料價格總體震蕩下跌，其中鋼坯、廢鋼價格大幅下跌，進口礦價繼續(xù)維持強勢，始終處于60美元/噸上方運行，國產礦、煤焦價格穩(wěn)中偏弱。根據西本新干線監(jiān)測數據顯示，截至6月26日，唐山地區(qū)普碳方坯價格為1830元/噸，月環(huán)比下跌140元/噸;江蘇地區(qū)廢鋼價格為1490元/噸，月環(huán)比下跌120元/噸;山西地區(qū)焦炭價格為720元/噸，月環(huán)比下跌10元/噸;唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價格為565元/噸，月環(huán)比下跌25元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數為60.75美元/噸，月環(huán)比下跌0.75美元/噸。
分品種來看，本月上旬鋼坯價格較為堅挺，貿易商挺價意愿也較強，一直停留在1970元上，6月11日開始轉入加速下跌通道，直到月末才逐步企穩(wěn)，本月累計跌幅達140元/噸。近期部分鋼廠在生產方面采取“保高爐、停軋線”的做法，以及部分調坯軋材企業(yè)停產，直接導致鋼坯市場供給增多、需求減弱，加之下游帶鋼、型材價格持續(xù)走低，鋼坯市場更顯低迷，價格大幅下跌。而盡管鋼坯價格屢創(chuàng)新低，但鐵礦石、煤焦等原料價格未有明顯變動，鋼坯企業(yè)虧損嚴重，隨著后期鋼廠檢修的增多，有望緩解市場銷售壓力。同時，在鋼坯價格跌至1800元/噸一線的低位之后，部分商家認為風險已經不大，開始逐步增加補貨。預計7月份鋼坯價格將有望低位小幅反彈。
本月國內焦炭價格變化不大，個別地區(qū)小幅下跌10元/噸。今年上半年，受現貨價格持續(xù)下跌影響，獨立焦化企業(yè)開工率下滑，至6月下旬降至階段性低點，其中100萬—200萬噸產能焦化企業(yè)平均產能利用率不足七成;200萬噸以上產能焦化企業(yè)產能利用率約八成左右，均較年初出現較大幅度下滑。產量收縮對穩(wěn)定市場起到一定作用，但難以成為支撐價格上漲的基礎。在鋼價持續(xù)下跌、鋼廠虧損加劇的情況下，鋼廠對焦炭采購放緩，仍有意下調焦炭采購價格。而6月17日，中澳自貿區(qū)協議正式簽署，并于明年1月1日起生效。自生效之日起，澳洲出口中國煉焦煤關稅將由3%降為零。澳大利亞出口煉焦煤占國內進口量的一半，關稅調整對國內煉焦煤市場負面影響較大。政策層面的利空，疊加下游需求持續(xù)萎縮，將很大程度上打擊了焦炭市場的信心。預示下月國內焦炭價格將小幅下跌。
本月廢鋼價格持續(xù)下跌，累計跌幅達120元/噸。由于鋼材價格持續(xù)下跌，不少中頻爐鋼廠因成本和資金壓力限產停產，而一些長流程鋼廠也開始限制轉爐用廢鋼量，市場總體需求相當低迷。各大鋼廠廢鋼采購價格全面下調，部分鋼廠停采，貿易商對如此低迷的市場也信心不足，操作上越發(fā)謹慎小心，進出貨頻率降低。預計下月國內廢鋼價格將仍小幅下跌。
從鐵礦石市場來看，本月河北地區(qū)鐵精粉價格小幅回落，幅度為10-20元/噸。據統計，5月份國內鐵礦石產量為1.18億噸，同比降9.89%;1-5月累計產量5.02億噸，同比降低11.22%，連續(xù)9個月呈同比下降狀態(tài)。本月邯邢局2次對鐵精粉出廠價格進行調價，先跌后漲，總體上調21元/噸至586元/噸(不含稅)，對國產礦價格形成支撐。但6月下旬隨著鋼材、進口礦價格弱勢運行，鋼廠采購國產鐵精粉積極性有所下降，采購價格也有小幅松動，礦山正常出貨，市場成交轉淡。預計下月河北鐵精粉市場價格穩(wěn)中有降。本月進口礦價格先漲后跌，6月11日最高站上65.75美元/噸的高點，中旬之后陰跌為主，截止6月25日，普氏62%鐵礦石指數收報60.75美元/噸，較上月末下跌0.75美元/噸。受礦山減產及天氣因素影響，近期鐵礦石供應持續(xù)偏緊，港口鐵礦石庫存持續(xù)下跌。據海關數據，5月份我國進口鐵礦石7087萬噸，較上月大幅下降934萬噸，同比減少652萬噸。其中從澳洲進口4587萬噸，較上月減少557萬噸，從巴西進口1336萬，較上月減少238萬噸。另據西本新干線統計，6月26日，全國主要港口進口鐵礦石庫存量7880萬噸，環(huán)比下降90萬噸，降幅為1.13%，已連續(xù)10周保持下降，并自2013年10月以來的庫存新低。不過隨著虧損加劇，近期全國整體高爐開工率已經出現高位回落，后期繼續(xù)下降可能性較大。而5月澳洲和巴西鐵礦石發(fā)貨量均較高，巴西鐵礦石發(fā)貨量為3265.4萬噸，澳洲鐵礦石發(fā)貨量為7422.10萬噸。巴西發(fā)貨量基本達到歷史高位，澳洲發(fā)往中國的數量創(chuàng)歷史新高。進入6月，巴西發(fā)貨量連續(xù)兩周在433萬噸之上，澳洲發(fā)往中國的貨量連續(xù)3周維持在1160萬噸之上。另外，國產礦山生產有所恢復，繼4月國產礦山生產降幅達到15.88%后，5月國產礦山生產環(huán)比增加，同比降幅縮小至9.89%。預計7月份進口礦價將震蕩回落。(中商情報網)
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